C.P. Manuel Montes y Arroyo
Parte 1. Deuda pública y gasto
Antes de contar con la totalidad de la información que contiene el Paquete Económico 2027, elaboramos un artículo breve titulado “Paquete Económico 2027: Algunos aspectos que conviene conocer”. Que lo utilizamos como antecedente del presente análisis que ya estamos haciendo en tres artículos.
El propósito de aquel artículo fue simplemente informar que el Paquete Económico ya había sido presentado y señalar algunos de los aspectos que, en ese momento, considerábamos importantes para conocerlo de manera general y lo más pronto posible.
Ahora que contamos con una mayor parte de la información contenida en los documentos oficiales presentados por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, consideramos conveniente realizar un análisis más amplio.Por ello, el presente artículo y los que continuarán forman parte de una nueva revisión del Paquete Económico 2027, buscando explicar de manera sencilla algunos de sus principales aspectos y, sobre todo, proporcionar elementos que permitan al ciudadano conocer mejor de dónde provendrán los recursos públicos, cómo se financiará el gasto y a qué se destinarán.
El propósito no es hacer una crítica política, sino revisar la información disponible y señalar algunos aspectos que consideramos importantes para comprender la situación de las finanzas públicas del país.
Deuda pública y gasto: el margen de maniobra que deberá observarse
Introducción
El 8 de septiembre de 2026, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público presentó al Congreso de la Unión el Paquete Económico para 2027, integrado por los Criterios Generales de Política Económica, la Iniciativa de Ley de Ingresos de la Federación y el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación.
El propósito de esta serie de tres artículos es conocer, de manera sencilla, cuáles son las principales propuestas contenidas en el Paquete Económico 2027 y qué significan algunos de sus datos más importantes para las finanzas públicas y para los ciudadanos.
Para elaborar estos artículos recurrí, además de la consulta de los documentos oficiales, a preguntas y solicitudes de explicación y verificación de diversos datos. Esto me permitió revisar cifras, conceptos y comparaciones antes de incorporarlos al texto. También utilicé herramientas de inteligencia artificial como apoyo para localizar, ordenar y analizar información. La responsabilidad del contenido y de las conclusiones me corresponden, y los datos relevantes se procuraron contrastar con las fuentes oficiales.
Es importante señalar que lo que aquí se analiza es el Paquete Económico presentado por el Ejecutivo Federal. Se trata, por tanto, de propuestas que todavía deberán seguir el proceso legislativo correspondiente y que pueden modificarse antes de su aprobación definitiva.
Considero conveniente que los ciudadanos conozcamos desde ahora qué se está proponiendo para 2027 y que podamos dar seguimiento a los cambios que se produzcan durante su discusión y aprobación.
La deuda pública alcanzaría 55% del PIB
Uno de los datos que más llama la atención en los Criterios Generales de Política Económica 2027 es el comportamiento previsto del Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP), que es la medida más amplia utilizada por la Secretaría de Hacienda para conocer la posición financiera del sector público.
De acuerdo con la propuesta presentada, el SHRFSP pasaría de un estimado de 54.7% del PIB al cierre de 2026 a 55.0% del PIB al cierre de 2027.
En términos nominales, el saldo previsto para 2027 sería de aproximadamente 21.85 billones de pesos.
La propia información de Hacienda señala que el nivel de 55.0% del PIB representa uno de los niveles más elevados de las últimas décadas.
Indicador 2026 estimado Propuesta 2027
SHRFSP 54.7% del PIB 55.0% del PIB
SHRFSP en pesos 20.42 billones 21.85 billones
RFSP 4.1% del PIB 3.9% del PIB
Costo financiero 1.364 billones 1.575 billones
Costo financiero como % del PIB — 4.0%
Estas cifras muestran que, aunque Hacienda plantea una reducción de los Requerimientos Financieros del Sector Público de 4.1% a 3.9% del PIB, el saldo acumulado de los requerimientos financieros continuaría aumentando y llegaría a 55.0% del PIB.
Esto hace necesario observar no solamente cuánto se contrata de financiamiento cada año, sino también cuánto cuesta mantener la deuda existente y cómo evoluciona su relación con el tamaño de la economía.
El costo financiero: una presión importante para el presupuesto
Uno de los datos más relevantes del Paquete Económico 2027 es el costo financiero.
Para 2027 se propone destinar aproximadamente 1 billón 575 mil millones de pesos al costo financiero de la deuda pública.
Esta cantidad representa alrededor de 4.0% del PIB y 17.2% de los ingresos presupuestarios, la proporción más elevada desde 1999.
Además, el monto previsto para el costo financiero equivale aproximadamente a 1.53 veces la inversión física presupuestada para 2027.
La comparación permite entender la dimensión del problema: una parte muy importante de los recursos públicos debe destinarse a atender el costo de las obligaciones financieras, recursos que por esa razón no pueden utilizarse para otros fines.
Hacienda estima que el aumento real del costo financiero respecto al cierre estimado de 2026 será de 11.8%. Entre los elementos que influyen se encuentran las tasas de interés y el tamaño de la deuda sobre la cual se generan los costos financieros.
Por ello, el costo financiero será uno de los indicadores que convendrá seguir durante 2027.
¿Cómo se propone distribuir el gasto?
El Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación plantea un gasto neto total cercano a 10.5 billones de pesos.
La distribución del gasto muestra incrementos importantes en algunos sectores y reducciones en otros. Entre las asignaciones que destacan se encuentran infraestructura ferroviaria, seguridad y Fuerzas Armadas, así como los principales programas sociales.
Infraestructura ferroviaria
La Secretaría de Infraestructura, Comunicaciones y Transportes tendría un presupuesto propuesto de aproximadamente 167,075 millones de pesos.
De este monto, alrededor de 150,876 millones de pesos estarían destinados a proyectos ferroviarios de pasajeros.
La importancia de esta asignación deberá observarse no solamente por el monto de recursos, sino también por los resultados que se obtengan de las obras durante los próximos años.
Seguridad y Fuerzas Armadas
Las propuestas para la Secretaría de la Defensa Nacional, la Secretaría de Marina y la Secretaría de Seguridad y Protección Ciudadana representan en conjunto aproximadamente 331,416 millones de pesos.
Entre los principales montos se encuentran:
• Secretaría de la Defensa Nacional: 185,706 millones de pesos.
• Secretaría de Marina: 81,223 millones de pesos.
• Secretaría de Seguridad y Protección Ciudadana: aproximadamente 64,487 millones de pesos.
En términos reales, la propuesta contempla un incremento de aproximadamente 19.4% para Marina y 5.4% para Defensa respecto de 2026.
Programas sociales
Los principales Programas para el Bienestar representarían una asignación conjunta de aproximadamente 1.025 billones de pesos.
Entre ellos se encuentran la Pensión para las Personas Adultas Mayores, las Becas Rita Cetina y Sembrando Vida, entre otros programas prioritarios.
En el caso de la Secretaría de Bienestar, el presupuesto propuesto sería de aproximadamente 697,106 millones de pesos, con un incremento real cercano a 0.1%.
Menores recursos para el sector energético
En el otro lado de la distribución presupuestaria se encuentran la Secretaría de Energía, Petróleos Mexicanos y la Comisión Federal de Electricidad.
Secretaría de Energía
La Secretaría de Energía tendría un presupuesto propuesto de 85,634 millones de pesos, una reducción real de aproximadamente 69% respecto del presupuesto aprobado para 2026.
Sin embargo, esta disminución debe analizarse con cuidado, porque una parte muy importante de los recursos que la Secretaría recibió en 2026 estaba relacionada con apoyos financieros a Pemex.
Para 2027 se plantea que la Secretaría de Energía mantenga un apoyo a Pemex de aproximadamente 81,100 millones de pesos.
Comisión Federal de Electricidad
Para la Comisión Federal de Electricidad se propone un presupuesto de aproximadamente 523,748 millones de pesos, lo que representa una reducción real respecto de 2026.
El dato debe analizarse considerando por separado el gasto programable y el costo financiero de la empresa.
Petróleos Mexicanos
Para Pemex se propone un presupuesto de aproximadamente 527,122 millones de pesos, que representa una disminución real de alrededor de 1.3% respecto del presupuesto aprobado para 2026.
Además, el Gobierno Federal plantea una transferencia de aproximadamente 81,100 millones de pesos para Pemex.
Un dato particularmente importante es su costo financiero. Para 2027 se estima en aproximadamente 151,541 millones de pesos, menor al monto considerado para 2026.
Esto significa que la cifra de 151,541 millones no debe confundirse con el gasto total de Pemex: corresponde específicamente al costo financiero de la empresa.
Dos aspectos que será necesario observar
El Paquete Económico 2027 permite identificar dos aspectos que merecen especial atención.
El primero es la evolución de la deuda pública. El SHRFSP llegaría a 55.0% del PIB, mientras que los Requerimientos Financieros del Sector Público se reducirían de 4.1% a 3.9% del PIB.
El segundo es el costo financiero. Aunque el Gobierno Federal plantea una reducción gradual de los requerimientos financieros, el costo de las obligaciones financieras continúa representando una cantidad muy importante de recursos públicos.
Por ello, no basta con conocer cuánto se pretende gastar o cuánto se pretende contratar de financiamiento. También es necesario conocer cuánto cuesta mantener las obligaciones financieras y cuánto espacio queda disponible para inversión, infraestructura, servicios públicos y programas sociales.
¿Qué significa esto para 2027?
Las cifras del Paquete Económico muestran que las finanzas públicas deberán manejar recursos importantes al mismo tiempo que enfrentan obligaciones financieras elevadas.
Esto no significa, por sí mismo, que la situación financiera sea insostenible. Para determinarlo será necesario observar la evolución de los ingresos, el crecimiento de la economía, el comportamiento de las tasas de interés, el saldo de la deuda y, sobre todo, los resultados que se obtengan con el gasto público.
Lo que sí puede afirmarse es que el costo financiero constituye una presión relevante para las finanzas públicas y que será uno de los aspectos que deberán observarse durante 2027.
En el siguiente artículo revisaremos el otro lado de la ecuación: los ingresos que el Gobierno Federal propone obtener en 2027 y las principales modificaciones fiscales planteadas para alcanzar los recursos necesarios para financiar el gasto.
Fuente principal: Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Paquete Económico 2027, Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación y comunicado oficial de presentación del Paquete Económico.
Este artículo tiene como finalidad explicar, de manera sencilla y objetiva, algunos de los principales elementos del gasto público previsto para 2027, sin pretender sustituir el análisis técnico de los documentos oficiales.
